Fondi comuni – Compravendita di quote

Collocazione e valutazione secondo la destinazione economica

Secondo l’OIC 20, le quote di fondi comuni destinate a permanere durevolmente nel patrimonio dell’impresa sono iscritte tra le immobilizzazioni finanziarie, alla voce B.III.3 (altri titoli immobilizzati), e valutate al costo di acquisto, rettificato solo in presenza di una perdita di valore ritenuta durevole; le quote destinate a un impiego di natura non durevole sono iscritte tra l’attivo circolante, alla voce C.III.6 (altri titoli del circolante), e valutate al minore tra il costo di acquisto, comprensivo degli oneri accessori, e il valore di realizzazione desumibile dall’andamento del mercato, senza possibilità di mantenere, negli esercizi successivi, un valore superiore a quest’ultimo se non sono venuti meno i motivi della rettifica operata.

Deroga temporanea per i titoli dell’attivo circolante

L’articolo 45, comma 3-octies e 3-decies, del decreto legge 73/2022 ha introdotto una deroga al criterio ordinario di valutazione dei titoli iscritti nell’attivo circolante, in considerazione dell’eccezionale turbolenza dei mercati finanziari: i soggetti che redigono il bilancio secondo le disposizioni del codice civile possono mantenere, anche per i titoli del circolante, i medesimi valori risultanti dal bilancio dell’esercizio precedente, senza operare la svalutazione al valore di realizzazione desumibile dall’andamento del mercato, salvo che la perdita di valore abbia carattere durevole. La deroga, originariamente riferita all’esercizio in corso alla data di entrata in vigore del decreto, è stata successivamente estesa agli esercizi in corso al 31 dicembre 2023 e al 31 dicembre 2024 e, con la legge 199/2025, anche agli esercizi 2025 e 2026 (documento interpretativo OIC 12), sempre nel presupposto di una situazione di turbolenza dei mercati finanziari da valutare in concreto.

Rilevazione dei proventi secondo il principio di cassa e per competenza

I proventi dei fondi comuni concorrono a formare il risultato dell’impresa partecipante al momento della loro effettiva percezione, e non secondo un criterio di maturazione economica: resta tuttavia fermo, sul piano strettamente civilistico, l’obbligo generale di iscrizione dei ricavi secondo il criterio di competenza, con la conseguenza che l’impresa dovrà operare una variazione in diminuzione in dichiarazione dei redditi per gli importi eventualmente iscritti in bilancio ma non ancora percepiti.

Le informazioni che la nota integrativa deve fornire su questa voce, con la fonte dell’obbligo.

• Criteri di valutazione. I criteri applicati nella valutazione della voce, nelle rettifiche di valore e nella conversione degli importi in valuta estera. Obbligo di legge: art. 2427, c. 1, n. 1, c.c.
• Movimenti delle immobilizzazioni. Per ciascuna voce: costo, rivalutazioni, ammortamenti e svalutazioni precedenti; acquisizioni, spostamenti tra voci e alienazioni dell’esercizio; rivalutazioni, ammortamenti e svalutazioni dell’esercizio; totale delle rivalutazioni esistenti a fine esercizio. Obbligo di legge: art. 2427, c. 1, n. 2, c.c.
• Immobilizzazioni finanziarie sopra il fair value. Per le immobilizzazioni finanziarie iscritte a un valore superiore al fair value, diverse dalle partecipazioni in controllate e collegate: valore contabile, fair value e motivi per cui il valore non è stato ridotto. Obbligo di legge: art. 2427-bis, c. 1, n. 2, c.c.

Bilancio abbreviato e micro-imprese. Nel bilancio in forma abbreviata restano dovute: criteri di valutazione; movimenti delle immobilizzazioni (art. 2435-bis, c. 5, c.c.). Le micro-imprese sono esonerate dalla nota integrativa se in calce allo stato patrimoniale indicano impegni, garanzie e passività potenziali e i compensi e crediti di amministratori e sindaci (art. 2427, c. 1, n. 9 e 16); se la redigono, seguono le regole del bilancio abbreviato (art. 2435-ter c.c.).

Le informazioni che la relazione sulla gestione deve contenere in relazione a questa voce, con la fonte dell’obbligo.

• Rischi finanziari. Se rilevanti, gli obiettivi e le politiche di gestione del rischio finanziario, compresa la politica di copertura, e l’esposizione ai rischi di prezzo, di credito, di liquidità e di variazione dei flussi finanziari. Obbligo di legge: art. 2428, c. 3, n. 6-bis, c.c.

Esoneri. Le società che redigono il bilancio in forma abbreviata non sono tenute alla relazione se forniscono in nota integrativa le informazioni sulle azioni proprie e della controllante (art. 2435-bis, c. 7, c.c.); le micro-imprese, se le riportano in calce allo stato patrimoniale (art. 2435-ter c.c.).

Switch tra comparti dello stesso organismo: irrilevanza fiscale

Quando l’investitore effettua un passaggio, all’interno del medesimo organismo di investimento collettivo, disinvestendo da un fondo per sottoscriverne un altro di diverso comparto (la cosiddetta operazione di switch), non si genera alcun presupposto impositivo, in quanto fiscalmente si tassa il provento solo al momento della sua effettiva percezione, e non al momento del mero trasferimento tra comparti dello stesso organismo: l’operazione di switch, pur comportando sul piano formale una cessione e una nuova sottoscrizione, non realizza quindi alcuna plusvalenza o minusvalenza fiscalmente rilevante.

Esclusione dal regime della participation exemption

Le quote di fondi comuni di investimento mobiliare sono espressamente escluse dal regime di parziale esenzione delle plusvalenze previsto per le partecipazioni qualificate (participation exemption, articolo 87 del TUIR): le plusvalenze e le minusvalenze realizzate sulla cessione o sul riscatto di tali quote concorrono quindi integralmente a formare il reddito imponibile secondo le regole ordinarie, senza beneficiare di alcuna esenzione parziale.

Ritenuta sui proventi e sulle plusvalenze da riscatto

Al momento del riscatto delle quote, il soggetto gestore opera la ritenuta prevista sui proventi maturati, applicandola sulla differenza tra il valore di riscatto e il costo fiscalmente riconosciuto delle quote sottoscritte; quando dal riscatto emerge una minusvalenza, questa non genera alcun accredito immediato ma può essere utilizzata, secondo le regole ordinarie, in compensazione con successive plusvalenze della medesima natura, entro i limiti temporali previsti dalla disciplina dei redditi diversi di natura finanziaria.

• Destinazione economica dell’investimento. Verificare che la collocazione tra immobilizzazioni o attivo circolante rifletta una decisione motivata e coerente con l’effettiva finalità dell’investimento.
• Deroga per turbolenza dei mercati. Verificare, per gli esercizi interessati dalla deroga del DL 73/2022, la sussistenza in concreto di una situazione di turbolenza dei mercati finanziari e l’assenza di perdite di carattere durevole.
• Competenza dei proventi in bilancio. Verificare la corretta variazione in diminuzione per i proventi iscritti in bilancio per competenza ma non ancora percepiti secondo il criterio di cassa fiscale.
• Esclusione dalla PEX. Verificare che le plusvalenze su quote di fondi comuni siano assoggettate a tassazione integrale, senza applicare impropriamente l’esenzione parziale della participation exemption.